聶勇富的部落格

　　本書作者為投資名作《股票作手回憶錄》筆下的主角傳奇投資客傑西‧李佛摩，且為唯一一部由他親手撰寫的操盤心法及傳與後世的投資秘笈

　　如同股神巴菲特作為價值投資者的先驅，李佛摩的地位早以被公認為順勢操作與動能投資界的精神領袖，時代雜誌更譽為「最傳奇的美國股市投機客」！

　　李佛摩的廣為人知的操作法則包含買入關鍵點、金字塔加碼、由上而下操作法時機乃至資金管理與情緒控管，完全適合作為初入市場新手體驗教父級操盤手買賣思維的第一本投資攻略本。

　　本版為2018年「中文新譯版」。除了全新翻譯與潤飾編排之外，完全保留李佛摩1940年原始版的全彩操作筆記。各界投資大咖包括《笑傲股市》作者威廉‧歐尼爾、《陰線陽線》作者史帝夫‧尼森、坦伯頓資產管理公司總經理馬克‧墨比爾斯等人強力推薦！

　　【投資界的傳奇人物】
　　當今許多華爾街的頂尖操作者都公認傑西．李佛摩是史上最偉大的作手，更是極富傳奇色彩的股市獨行俠；他以自成一格的時機掌握技巧、資金管理系統和高動能方法，為股票與原物料商品操作的領域開創了一個新境界。

　　本書揭露了李佛摩許多過去未曾曝光的秘密操作技巧。這些秘密來自理查．史密登與李佛摩家族的多次深入訪談、李佛摩本人的私人文件，還有史密登和李佛摩的兒子保羅‧李佛摩(Paul Livermore)之間的數度密談。

　　關於市場與股票行為的解讀、主流產業中的強勢股分析、進場時機、資金管控、情緒管理等等，本書闡述了李佛摩個人的獨到見解，無論是市場新手或老手，都必定能夠從中得到指引。

　　李佛摩是個革命性的操作者，而且他的系統仍適用於今日的市場操作，因為，如他所言「市場會改變，但人性永遠不變。」

　　【李佛摩十大名言】
　　1.一直以來，世人受到貪婪、恐懼、無知和希望的影響，導致他們在市場上反覆表現出基本上相同的行為方式，這就是數字結構與型態總是持續重現的原因。
　　2.就算你認為這則消息有可能產生明確偏多或偏空的市場影響，也不要急著用你的判斷來下賭注，等到市場本身的行為證實你的見解正確時，再採取行動。
　　3.市場永遠沒有錯而人的看法則經常出錯。
　　4.要真正透過投機操作賺大錢，關鍵是：「介入一開始就讓你賺錢的股票或原物料商品部位。」
　　5.「懷抱希望」是一種人性特質，「心懷恐懼」亦然。
　　6.利潤會好好照顧自己，不用你操心，但虧損只有捅婁子的份兒，隨時都需要你的照料。
　　7.當我經由自己的紀錄察覺到一個上升趨勢正在發展，我就會在股票「歷經正常回檔並創下該上升趨勢的新高價」時買進。
　　8.小心內線情報……所有的內線情報。
　　9.永遠不要攤平虧損部位。
　　10.當你快被融資追繳(margin call)時，趕快關閉你的帳戶這樣就永遠也不會去追繳融資保證金。

各界好評

　　「身為史上最機靈的作手之一，傑西‧李佛摩以實例說明了紀律對市場操作的重要性。理查‧史密登的《傑西‧李佛摩令人驚異的一生：史上最偉大股市作手的世界》一書詳細解說李佛摩如何打造他的規則。

　　成功操作的關鍵在於找出有效果的規則，並堅持那些規則。史密登的書不僅討論李佛摩在股票市場操作上所使用的策略，也揭露了他在研擬這些策略的過程中所領略到的教誨。」－－威廉‧歐尼爾(William J. O’Neil)，《投資人商業日報》(Investor’s Business Daily) 發行人

　　「拜讀過理查‧史密登這本引人入勝的傳記後，不由得想起兩句諺語：『富貴險中求』以及『危機一線間』。史密登的說明，讓我們了解財富與危機如何成為李佛摩一生不可或缺的環節。他的書有著神秘小說的情節，又隱含一個操作大師留給世人的教誨，身為讀者夫復何求？我迫不及待地想跟所有對歷史、市場和操作心理學有興趣的人推薦這本書。」－－史帝夫‧尼森(Steve Nison)，《陰線陽線》作者

　　「偉大的著作。這本書寫得非常精彩。我從首爾金浦機場起飛前往德國時開始翻閱這本書，到抵達俄羅斯的新西伯利亞（五個半小時）時，我已經讀完它，根本捨不得闔上這本書。不僅因為它是和投資與操作有關的重要教誨，更因為這是一份引人入勝的心理學研究，它告訴我們一個偉大的投機客如何獲得那麼亮麗的成就。本書描繪了一個偉大投機客及其家族的興衰，非常值得一讀，尤其本書內容是以李佛摩家族倖存者及當年目睹各項事件的人的訪問為基礎，這讓它顯得更有饒富趣味。」－－馬克‧墨比爾斯(Mark Mobius)，坦伯頓資產管理公司(Templeton Asset Management)總經理

　　「這是一個精彩的故事，說書者的功力十足。我昨晚拿起這本書後便欲罷不能，一口氣在凌晨把它讀完。本書描繪舉世最偉大作手傑西‧李佛摩的一生與他那個時代，隨著內容的高潮迭起，它會讓你的心情猶如搭雲霄飛車。本書讓我們得以見證這個明智、講求邏輯和紀律、積極但複雜的人的一生－包括他在市場與婚姻上的成敗－這是吸收寶貴教誨的好管道，而且它的代價不高。如果你對華爾街、投資、咆哮20年代或那個時代的富人與名流有興趣，你一定會鍾愛這本書。當然，當今的動能型投資人(Moemtum Investor)一定也會覺得這本書非常值得一讀，甚至感覺讀了它就好像吃下定心丸。」－－理查‧艾根(Richard Egan)，EMC公司董事長暨創辦人
 

作者簡介

傑西‧李佛摩(Jesse Livermore)

　　1877年7月26日－1940年11月28日)是美國華爾街大亨，被《時代》雜誌形容為「最傳奇的美國股市投機客」。

　　二十歲之前，他即憑著精湛技巧準確預測股價走勢，卻因為賺了太多錢而被波士頓與紐約一帶的地下券商列為拒絕往來戶。他的人生大起大落，一九○七年因市場崩盤而賺了一大筆財富，但不久便全數虧光；後來，他陸續又大賺且破產多次。他也曾在大恐慌期間，一天內賺進三百萬美元。最令世人津津樂道的一役，他在一九二九年市場大崩盤前放空，當經濟陷入蕭條之際，他掌握著超握一億美元的現金。

　　一九四○年三月，李佛摩出版How to Trade in Stocks (中文版《傑西．李佛摩股市操盤術》)，本書也是這位股市傳奇唯一留下的一本親筆著作。同年十一月，他飲彈自盡，親手終結了華爾街最精彩的篇章之一。由於長期受苦於重度憂鬱症，這可能是他自殺的主要原因。

理查‧史密登(Richard Smitten)評釋

　　理查‧史密登(Richard Smitten)是「李佛摩操作系統」的指導者，也參與「李佛摩操作法」交易軟體的開發。他的其他著作包括Jesse Livermore: World’s Greatest Stock Trader (直譯：《偉大的股市作手傑西．李佛摩》)。

譯者簡介

陳儀

　　曾任專業投資公司高階投資主管、投信基金經理人、專業投顧之投資研究部主管，專業投資經驗豐富。譯有《笑傲股市：歐尼爾投資致富經典》等投資名著，譯作甚豐。
 

第一章：投機操作的挑戰
 
投機操作永遠是世界上最引人入勝的遊戲。不過，傻子、懶於思考的人、情緒控制能力低劣的人，或妄想一夜致富的冒險家，都不適合玩這個遊戲，因為這個遊戲會讓他們到死時身無分文。
 
我已有多年鮮少參加有陌生人的晚宴，因為這樣就不會有人趁機坐到我身邊，在慣常的寒暄後問我：「要怎麼在市場上賺點錢？」之類的問題。
 
回想年輕時，每次要對那些妄想輕鬆在市場上迅速致富的人，解釋種種實現這個願望必須先解決的困難，我都感覺到非常痛苦；有時我會禮貌性地含糊其辭帶過這個話題，再故作忙碌地逃脫那樣的窘境。
 
等到年歲稍長，我回答這類問題的方式變得很乾脆，那就是：「我不知道。」
 
我實在很難耐心應付那種人。首先，對像我這樣一個已經對投資與投機做過科學研究的人來說，這個問題絕對不是一種恭維。那就好像一個外行人巴著律師或外科醫師問：「我要如何在法律與外科醫學領域迅速致富？」看來一樣可笑。
 
然而我相信，未來將有愈來愈多對股票市場投資與投機有興趣的人，會為了獲取合理的成果而努力工作與研究，而如果有人能為他們提供一個正確的指導原則或為他們指點一點迷津，他們一定能朝正確的方向前進。我就是為了這些人而寫這本書。我刻意把我一生某些最重要的投機經驗（包括某些失敗與成功紀錄，以及每一次經驗帶給我的教誨）寫進這本書。我從那些教誨歸納出了我的「時機要素」操作理論，我個人認為這個理論是成功投機操作的最重要因素。
 
不過，在進一步討論前，我要先提出一個警告：你的成就高低取決於你有多誠實且誠懇地親手維護自己過往的操作紀錄，你應該以自己的方式思考，並歸納出自己的結論。
 
就像減肥，如果想達到目的，你不可能明智地讀完一本「如何保持苗條身材」的書後，把肉體的運動交給另一個人去幫你完成。相同的，如果你想要忠實地依循我這個結合時機、資金管理和情緒控制等要素的處方（後續篇幅將會討論）來進行投資操作，那麼，維護紀錄這件工作，當然就不可能委託其他人幫忙。師父帶進門，修行在各人。如果你能透過我的引導而從股票市場賺錢，我當然會很開心。